👉сколько % реально озон забирает от выручки с товара?
👉за последние 6-12 мес как менялись условия работы со стороны озона?
👉вы довольны работой озона?

👉не было ли у вас такого, что вы в последнее время перешли с WB на OZON?

Капитализация 36 млрд
📈Выручка х2 126 млрд руб
👉96,5% выручки — топливо
👉3/4 топливной выручки — оптовая торговля

📈валовая прибыль х2
валовая маржа примерно 10% и в 23 и в 22 г
📉админ расходы х2 до 1 ярда
нематер.активы были 0, стали 3,5 ярда?
📉=>купили софт и товарные знаки у кого-то за 3,5 ярда (может у своей компании какой, не знаю), отразили этот отток в движении денежных средств

📉долг с арендой = 40 ярдов, год назад = 31 ярд
👉5,9 млрд кредиты
👉11 ярдов бонды
👉23 ярда лизинга
📉налички на конец года почти 0, куда ушли деньги от IPO?
📉В оборотный капитал чтоле?: дебиторка с 6,8 ярдов до 22,77 млрд, почему?
📉В CF изменение оборотного капитала -15,8 млрд отражено
📉Capex вырос с нуля до почти 9,8 млрд руб!!!


( Читать дальше )

Прикольно что в отчете есть примечание аудитора с кое-какими сомнениями по отражению стоимости основных средств — есть какое-то колдовство с перетасовкой дебиторки в основные средства.

Дебиторка была 2,07 стала 0,126
Осн средства были 1,4 стали 2,66
Выручка = 3,26 (+43%г/г) а себестоимость 2,05
3,21 млрд — производство элементов электро аппаратуры
14% выручки в Беларусь
📈Нетипично высокая валовая маржа 37%
Но административка и прочие расходы все сожрали
Прочие: 📉В 2023 создали резерв 909 млн руб под просроченную дебиторскую задолженность, без этого была бы прибыль.
📉Списали выданный банку “Солидарность” займ на 100 млн руб.
📉Купили дочернюю компанию и -174 млн отразили убыток в финрасходах
Если бы не эта шляпа вся, то прибыль была бы 600 млн, что давало бы маржу 18,5%
📈FCF = 184 млн руб даже после немалого capex = 669 млн руб


Территория завода: 800 на 400м.

( Читать дальше )

Площадь завода в Королеве, 1км Х 0,4км, земля по балансу = 6 млрд руб.



Интересно, что у Звезды, что у ОВК, что у РКК — у всех очень много полученных авансов. Авансы создают одновременный положительный денежный поток в текущем периоде, но в будущих создают большие отрицательные денежные потоки.
Авансы РКК = аж 57 млрд (57% активов).
Так, у РКК изм. авансов в 2023 составило -7,8 млрд потока, в итоге NCF = -9,7 млрд


Капитал -3,1 млрд, т.к. убыток накопленный -10,5 млрд.
Выручка = 50,2 млрд (+7%)
93% выручки приходится на госкорпорацию Роскосмос.
Валовая маржа всего 9%
Прикольно что в отчете указывается, что NASA — один из основных заказчиков (они там что-то делают вместе по проекту МКС).

Капитализация = 50 млрд
Сейчас 1,84 млн акций, хотят сделать допку 2 млн акций до 28.06.2024 (для получения бюджетных денег), правда в текущем моменте непонятно зачем это надо.
Год назад зачем-то выкупили 36 тыс акций и погасили их


( Читать дальше )

Число акций выросло в 29 раз в 2023 году (допка).
Траст выкупил допку и продал новому владельцу.
Гендиром назначили в феврале экс-топ-менеджера УГМК Ольховскую Ирину.

После допки капитализация стала совершенно неадекватные 157 млрд руб, хотя в конце 2021-22 года она была 9 млрд руб, правда очистили контору от долга ( но не в таком масштабе конечно, чтобы капа +150 ярдов выросла))

📈Сократили долг с 75 до 15,3 млрд, нарастили кэш с 8 до 39 млрд => вместо уплаты процентов будут получать чистый процентный доход. Правда есть много авансов на балансе = с 27 до 62 млрд руб.
👎В 2023 обанкротили дочку “ОВК Финанс” кинув владельцев облигаций на 31 ярд (оказывается так можно было), соответственно сократили долг на 31 ярд))
ооо нет, несчастье-то какое, “в 2023 году потеряли контроль над дочкой”, которая должна была кому-то там 31 млрд:) Короче, долг потерялся.


👉Кто виноват, кого опасаться? Ну традиционный санатор — “банк Траст” рулил процессом судя по всему, за которым стоит ЦБ.
👉На данный момент акционер поменялся, так что может что-то изменится в плане порядочности.

📈выручка +100%г/г = 82 млрд (75 млрд = продажа вагонов)
40% продаж на 1 клиента

📈32 ярда финансовых доходов, из которых 31 ярд это списание долга, еще 0,9 ярда процентный доход
Официальная прибыль = 34 млрд руб.
4,2 млрд процентных расходов!!


( Читать дальше )

Строители продают форварды на квартиры.
Деньги за форвард идут в условный Сбер.
Строитель берет кредит у Сбера и на этот кредит строит.
По мере достройки маржа с форварда перечисляется строителю😊

Высокая инфляция и высокие ставки по логике должны создавать негативные условия (но еще не шторм):
Форвард ты уже продал, а себестоимость и расходы продолжают расти по мере того, как объект достраивается.
Маржа сокращается.

Объем «спотовой» выручки например у Самолета всего 3%.

Если спрос на недвижку обрушится (например отмена льготных программ), как минимум в течение 12 месяцев строитель продержится на плаву за счет достройки объектов и исполнения форвардов. Соответственно если провал продаж у строителя случится например в 2024 году, то это найдет свое основное отражение только в результатах 2025 года.

Но когда обрушится спрос?

( Читать дальше )

Сегодня летим в Казань на разведку 👍

Как и обещали, конференция в Казани будет 7 сентября. Следите за анонсами на смартлабе, а пока не пропустите июньскую конференцию в Питере!

conf.smart-lab.ru

👉Выкупили соб акций в 2023 году на 22,4
👉Загасили форвард перед ВТБ в августе 2023, получив 33,5 млрд руб.
👉Эти 33,5 млрд внесли в новый форвард (обеспечение).
👉Новый форвард на 100 млн акций, ключ+2пп до 31.2026, форв.цена=669
👉Суть форварда в компенсации разницы между форвардной ценой акций и рыночной.
👉Убыток от форварда 2023 = (хз).
👉То есть 5% изменения цены акций это 3,3 ярда прибыли или убытка
👉По отчету стоимость форварда оценили в 28,85

👉Выручка 585 млрд too big
👉На эскроу капнуло 371 млрд в 2023
👉Выручка отложенная на 2024 год = 316 млрд руб
👉Выручка>12 мес = 371 млрд руб
👉Строительство = 94% выручки
👉Московский регион = 85% выручки
👉Выручка от строит.услуг = 23%


( Читать дальше )

Братишь, мозговичок был создан мной, чтобы работать на тебя. Наша небольшая но суперкомпетентная команда, которой я в самом деле горжусь, экономит твое время на переработку груды информации и выдает самый сок.

Компетенция и честность не позволяют нам давать материал в форме торговых сигналов — нашу аналитику надо внимательно читать, все взвешивать и самостоятельно думать своей головой.

Мы уже и так немало отличных идей подкинули нашим читателям, но на бычьем рынке это было несложно. Немаловажное в нашей аналитике — это то, что мы помогаем избегать явно опасных идей, которые могут забрать ваши деньги.

Главное читайте нас внимательно! И обязательно задавайте вопросы нам, если что-то непонятно

Ну и в честь праздников сейчас у нас на подписочку скидка, промик «МАЙ» работает до конца дня👍😘



mozgovik.com/

Почему-то все компании пытаются быть лучше, чем они есть на самом деле.
Все хотят, чтобы их акции всегда росли.
Наверное потому что зарплата IR привязана к KPI который привязан к цене акций.
Я не уверен что это правильно.

Правильно = честно.
Если акции дорогие — говорить, ребят, аккуратнее там, наши акции недешевы.
Если дела у компании идут плохо — честно скажите, ребят, у нас жопа, нам нужна помощь.

Из-за того, что компании хотят быть лучше чем есть, они часто подменяют метрики:

нету денег? Ок, — говорят они, — кэшфлоу не важен, важна ебитда.
нету роста ебитды? Ок, для нас важен рост стоимости активов...
высокий долг? Так это хорошо, сгорит в огне инфляции...
нету ничего? Ок, для нас важен потенциальный рост рынка😁😁

К чему приводит этот оптимизм и стремление чтобы акции все время росли?
правильно: к миспрайсингу, завышенным ожиданиям, высоким ценам и, впоследствии, к убыткам 👍